Dasar Manajemen Keuangan Peran dan Keputusan Manajemen Keuangan

Apakah Keuangan ?• Manajemen keuangan berkepentingandengan bagaimana cara menciptakan danmenjaga nilai ekonomis ataukesejahteraan• Dalam pengambilan keputusan keuanganharus berfokus pada penciptaankesejahteraan

Contoh• Perusahaan Microsoft tahun 2005 nilai pasarUS $ 46 milyar, nilai investasi mencapai US $17 milyar• Parusahaan IBM nilai pasar US $ 54 milyarpada tahun 2005 dan nilai investasinyasebesar US $ 70 milyar• Maka perusahaan Microsoft telah memberikantingkat kesejahteraan pemegang sahamdibanding perusahaan IBM

Manajemen Keuangan• Manajemen yang mengkaitkan perolehan,pembelanjaan/pembiayaan danmanajemen aktiva dengan tujuan secaramenyeluruh dari suatu perusahaan

Keputusan Manajemen Keuangan• Keputusan Investasi• Keputusan Pembelanjaan danPembiayaan• Keputusan Manajemen Aktiva

Tujuan Manajemen Keuangan• Tujuan manajemen keuangan melihat padatujuan perusahaan, yaitu– Memaksimumkan laba– Memaksimumkan kesejahteraan pemegangsaham– Memaksimumkan kesejahteraan pemegangsaham dengan tidak melepaskan tanggungjawab social.

Tanggung Jawab Keuangan Perusahaan• Perusahaan besar– CFO (chief financial officer)• Treasurer• Controller• Perusahaan kecil– Divisi/Bagian keuangan, manajer keuangan

Peranan Manajemen Keuangan• Bertanggung jawab terhadap keputusan– Perolehan– Pembiayaan– Pengelolaan aktiva• Pengalokasian sumber-sumber ekonomiagar meningkatkan pertumbuhanekonomi• Dapat menghadapi perubahan lingkungandalam alokasi aktiva

Tanggung Jawab Manajer Keuangan• Peramalan dan perencanaan keuangan• Keputusan besar dalam investasi danpembiayaan• Pengkoordinasikan dan pengendalian• Interaksi dengan pasar modal

Kesempatan Berkarir Di Bidang Keuangan• Lapangan pekerjaan yang dapat dimasukisecara umum berlaku pada semua jenisarea perusahaan dan bidang usaha– Manajemen pada lembaga keuangan– Investasi– Manajemen keuangan

Teori Keuangan• Teori keuangan pada prinsipnyamenjelaskan tentang bagaimana orangatau perusahaan seharusnya berperilakudan kemudian dikembangkan teori lebihformal untuk mempelajari perilaku orangatau perusahaan

Asumsi Teori Keuangan1. Tidak ada biaya transaksi atauborkerage costs2. Tidak ada pajak3. Terdapat begitu banyak penjual danpembeli sehingga tak seorangpunmampu mempengaruhi harga pasarsaham4. Baik penjual maupun pembeli adalahprice taker

Asumsi Teori Keuangan1. Baik individu maupun perusahaanmempunyai akses yang sama ke pasarmodal2. Informasi tersedia untuk semua pelaku pasarmodal tanpa biaya atai no information costs3. Semua pelaku mempunyai harapan yangsama atau homogeneous expectaions4. Tidak ada biaya yang berkaitan denganfinancial distress

Teori Struktur Modal• Franco Modigliani dan Merton Miller tahun1958, mempublikasikan teori manajemenkeuangan modern“ Bahwa nilai perusahaan tidak dipengaruhioleh struktur modal “• Dengan asumsi :– Pasar modal efisien– Menggunakan satu proses arbtrase untukmembuktikan bahwa struktur modal tidakrelevan

Pembuktian Lanjutan ….• Jika nilai perusahaan yang menggunakanhutang ternyata lebih tinggi dari pada nilaiperusahaan yang tidak menggunakanhutang, maka investor yang memiliki sahamdi perusahaan yang dibiayai dengan hutangdapat meningkatkan pendapatannya denganmenjual sahamnya dan menggunakan danatersebut ditambah dengan hutang untukmembeli saham perusahaan yang tidakmemiliki hutang

Pembuktian Lanjutan ….• Pengruh transaksi ini akan mengakibatkanharga saham perusahaan yang memilikihutang menurun dan harga saham yangtidak memiliki hutang akan menaik, danproses ini akan terhenti jika kedua hargasama sama• Jadi menurut Modigliani dan Miller hargasaham tidak ditentukan oleh struktur modal

Pada tahun 1963 Modigliani dan Millermempublikasikan teori kedua, yaitu“ Memperhatikan pajak “• Dengan adanya pajak maka nilai perusahaan dan hargasaham dipengaruhi oleh struktur modal.• Semakin tinggi proporsi hutang digunkan makasemakin tinggi harga saham• Dengan demikian penggunaan hutang mengakibatkanpendapatan setelah pajak yang tersedia bagipemegang saham menjadi lebih besar dari pada jikaperusahaan tidak menggunakan hutang

• Dalam peneliatan lanjutan “ bahwa penggunaanhutang memang akan meningkatkan nialiaperusahaan “, tetapi pada suatu titik tertentu yaitustruktur modal optimum, nilai perusahaan akanmenurun dengan semakin besarnya proporsihutang dalam struktur modalnya.• Kesimpulan ; Pada jumlah tertentu penggunaanhutang lebih baik, tetpi kelebihan hutang begitubesar tidak baik bagi perusahaan (terdapat trade offbiaya dan manfaat )

Teori Deviden• Franco Modigliani dan Merton Millermenguji pengaruh kebijakan devidenterhadap harga saham• Kesimpulanya ; Bahwa kebijakan devidenseperti halnya struktur modal adalah tidakrelevan• Pembayaran deviden akan mengakibatkanberkurangnya laba ditahan ayng tersediauntuk pembiayaan investasi.

Teori Portofolio• Protofolio adalah sekumpulan aset baik asetriil maupun aset finansial.• Tahun 1952 Harry Markowits dalam teori :“Risiko dapat dikurangi dengan caramengkombinasikan aset kedalam satuportofolio “, kunci pemikirannya adalahbahwa return aset tidak selalu berkorelasipositif satu sama lain secara sempurna

Capital Asset Pricing Model• Tahun 1959 Jon Lintner, Jan Moisin dan WilliamSharpe mengembangkan capital asset pricing model– CAPM – yang menunjukan hubungan antararisiko dengan return• Dengan CAPM dapat dijelaskan bahwa return suatuaset adalah fungsi dari risk free rate atau tingkatkeuntungan bebas risiko, tingkat keutungan yangdisyaratkan atas portofolio pasar dan volatilityreturn aset relatif terhadap return portofolio pasaryang ditunjukan oleh koefisien beta

Teori OPSI• Opsi adalah suatu hak – bukan kewajiban –untuk menjual atau membeli suatu asetdengan harga tertentu selama jangka waktutertentu.• Opsi tidak memiliki nilai negatifn jika nilainegatif maka pemegang opsi tidak perlumengeksekusi opsinya• Tahun 1973 Fischer Black dan MyronScholes mempublikasikan “ Black-Scholesoption pricing model – OPM “

Efisien Pasar• Hipotesis efisien pasar – the efficientmarkets hypothesis – EMH,• Pasar yang efisien adalah satu pasardimana harga mencerminkan semuainformasi yang diketahui.• Semua analis menerima danmengevaluasi informasi baru yangberkaitan dengan setiap saham padawaktu yang hampir sama

SUMBER :

Dasar Manajer Keuangan pdf – adobe raeder .

This entry was posted in Uncategorized. Bookmark the permalink.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s